作者：劉曉博
央行日前公布了“2020年地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模增量統(tǒng)計(jì)表”，這張表格向我們透露了2020年“中國(guó)印的錢”，都流向了哪些省市自治區(qū)。
“地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模”，包括人民幣貸款、外幣貸款、委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票、企業(yè)債券、政府債券和非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資等項(xiàng)目，可以反映一定時(shí)期里、一定區(qū)域內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)獲得的資金總額。
跟廣義貨幣M2相比，“社會(huì)融資規(guī)模”是一個(gè)更寬泛的概念。它從另外一個(gè)角度告訴我們，一定時(shí)期內(nèi)的印鈔速度，以及資金流向。
2020年，“地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模增量”最多的省份，仍然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的第一大省——廣東。
在這一年里，廣東獲得的融資是4.07萬(wàn)億，跟隨其后的是江蘇、浙江、北京、山東和上海。
1、過去5年，新印的錢去了哪里？
從2016年到2020年的5年里，廣東一共獲得了13.56萬(wàn)億的“社會(huì)融資規(guī)模增量”，高居全國(guó)第一。
這5年里，全國(guó)“社會(huì)融資規(guī)模增量”為106.6萬(wàn)億，廣東一個(gè)省就占了12.7%。這跟廣東當(dāng)前GDP占全國(guó)的11%基本匹配，并略高。
過去5年獲得資金第二的省份是江蘇，達(dá)到了10.7萬(wàn)億，江蘇獲得資金相當(dāng)于廣東的79%。
第三名是浙江，過去5年拿到了9.46萬(wàn)億的融資增量，遠(yuǎn)超第四名山東省。
而根據(jù)最近公布的2020年GDP，山東為7.31萬(wàn)億，浙江為6.46萬(wàn)億，山東仍然壓著浙江。
過去5年社會(huì)融資規(guī)模增量顯示：江蘇GDP距離廣東的差距，顯然應(yīng)該更大的一些。至于浙江的GDP，很有可能已經(jīng)超過了山東。
或許有人會(huì)不服氣。事實(shí)上，截至2020年末廣東匯聚的資金總量（金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額）為26.8萬(wàn)億，相當(dāng)于江蘇的1.5倍。而浙江匯聚的資金總量，則相當(dāng)于山東的1.31倍。
由于GDP太重要、附加的“利益”太大，所以反而未必準(zhǔn)確。這從過去幾年?yáng)|北、天津、內(nèi)蒙、山東等地大幅擠水分，甚至一個(gè)省可以擠出1萬(wàn)億的水分，就可以看出來。
社會(huì)融資規(guī)模的增量和金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額，往往可以告訴我們更多的真相。
此外我們還可以發(fā)現(xiàn)，過去5年的地區(qū)社會(huì)融資規(guī)模增量，高度集中在廣東、江蘇、浙江、北京、山東、上海這4省2市，在全國(guó)占比達(dá)到了48%。
也就是說，全國(guó)貨幣增量的一半，都在圍繞著4省2市在“打轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)”。為什么資金流向這些地方，說到底還是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活躍度更高、增量更多。
至于重慶（不含）以下的16個(gè)省市區(qū)（占內(nèi)地31個(gè)省市區(qū)數(shù)量超過一半），過去5年一共只獲得了21.48萬(wàn)億元的融資，占全國(guó)的比重只有20%。
過去5年里，獲得融資額最少的10省市區(qū)里，只有海南一個(gè)南方省份，其他都是東北和西部的省區(qū)。至于東北三省，全部位于倒數(shù)前十。
如果把東北三省5年融資額全部加起來，也不過3.96萬(wàn)億，不到廣東的三分之一！
2015年的時(shí)候，遼寧、吉林、黑龍江三個(gè)省的社會(huì)融資規(guī)模增量為1.09萬(wàn)億元，廣東為1.44萬(wàn)億，東北三省相當(dāng)于廣東省的76%。
到了2020年，在貨幣規(guī)模擴(kuò)張了很多之后，東北三省全年的社會(huì)融資規(guī)模增量只有6788億元，遠(yuǎn)低于5年前。而廣東在2020年的融資規(guī)模增量，達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的4.07萬(wàn)億，東北三省只相當(dāng)于廣東省的16.7%！
這意味著什么？意味著東北經(jīng)濟(jì)的調(diào)整，仍然沒有見底。錢在“大疫之年”里，有加速流向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的跡象。
2、浙江吸金能力上升最快，京滬原地踏步，遼寧青海下降最多
下面是各省市自治區(qū)2020年社會(huì)融資規(guī)模增量，跟2015年的比較。從中可以看出資金流向跟幾年前相比，有了很大的區(qū)別：
跟2015年相比，青海、遼寧、內(nèi)蒙、西藏、海南等5省區(qū)吸金能力下降最多，塌陷明顯。
而天津、北京、上海等三大直轄市，基本上原地踏步?？紤]到購(gòu)買力貶值因素，他們獲得的融資增量其實(shí)是下降的。
重慶獲得的資金增量達(dá)到了173%，是四大直轄市獲得融資增量最多的。
增長(zhǎng)最為出色的是浙江，2020年融資增量比2015年大增了411%，這跟浙江民營(yíng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、疫情之后恢復(fù)生產(chǎn)比較早顯然有密切關(guān)系。
此外，江蘇、江西、廣東、山東的增長(zhǎng)也不錯(cuò)。
河南河北的增速竟然低于湖北，比較出人意料。2020年，湖北受疫情影響比較嚴(yán)重，但獲得的融資增速仍然非?？捎^。
3、過去5年，哪個(gè)地區(qū)從股市融資最多？
在社會(huì)融資規(guī)模增量里，非金融企業(yè)通過國(guó)內(nèi)股市的融資額多少，也是一個(gè)重要指標(biāo)。
從中，我們可以觀察到企業(yè)利用資本市場(chǎng)能力的大小。
前6名仍然是“4省2市”——廣東、北京、浙江、上海、江蘇、山東，只是跟社會(huì)融資規(guī)?？傇隽康捻樞蛴兴町悺?/span>
廣東仍然位居第一，這沒有什么可以疑惑的，廣東經(jīng)濟(jì)太強(qiáng)大了，實(shí)際常住人口我估計(jì)在1.4億到1.5億之間，比官方數(shù)據(jù)多了2000萬(wàn)到3000萬(wàn)人。
北京從股市上融資的能力也非常強(qiáng)大，僅次于廣東位居第二。這是因?yàn)楸本﹪?guó)企總部多，上市公司市值規(guī)模龐大。
值得注意的是，浙江在過去5年從股市里融資超過了上海和江蘇，這有點(diǎn)出人意料。
種種跡象顯示，浙江經(jīng)濟(jì)活躍度已經(jīng)超過山東，真實(shí)的經(jīng)濟(jì)總量也已經(jīng)或者即將超過山東。
在四大直轄市中，股市融資能力差別也非常巨大，京滬基本上在一個(gè)級(jí)別，而天津和重慶只大約相當(dāng)于京滬的八分之一到十分之一。
4、哪些省市區(qū)，匯聚的存量資金最多？
上文中，我們主要比較了過去5年，社會(huì)融資規(guī)模的增量。那么從存量角度看，中國(guó)的錢到底是怎樣分布的？
所謂“資金總量”，就是金融機(jī)構(gòu)本外幣存款余額，它是經(jīng)濟(jì)和社會(huì)運(yùn)行的總結(jié)果，也是未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，所以是非常重要的指標(biāo)，可以直接反映一個(gè)地區(qū)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力。
城市真實(shí)實(shí)力看“資金總量”，人口真實(shí)增長(zhǎng)趨勢(shì)看“小學(xué)生人數(shù)”，都是我在六、七年前提出的觀點(diǎn)，也是我一直倡導(dǎo)的分析方法，目前這兩個(gè)指標(biāo)都已經(jīng)被學(xué)界廣泛認(rèn)同、使用。
截至2020年末，廣東匯聚的資金遙遙領(lǐng)先，達(dá)到了26.8萬(wàn)億，占全國(guó)總存款（218.37萬(wàn)億元）的12.3%。北京占比8.6%、江蘇占比8.2%、上海占比7%、浙江占比7%、山東占比5.4%、四川占比4.2%……
假如中國(guó)一共有100塊錢，其中12.3元在廣東、8.6元在北京、8.2元在江蘇、7元在上海、7元在浙江、5.4元在山東、4.2元在四川……
看完了這個(gè)資金分布情況，你就知道中國(guó)的地區(qū)差異有多大，比如東北三省的錢加起來，只有5.8元（假設(shè)全國(guó)100元）。
至于資金總量占全國(guó)8.2%的江蘇宣布，他的GDP跟資金占比12.3%的廣東差不多，你信不信？
同樣的，還有浙江和山東、四川和河南的GDP關(guān)系。
責(zé)任編輯:楊青
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